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企業托管相關問題研究
發布者:呂梁國投  發布時間:2018-05-07  瀏覽量:2984次
企業托管相關問題研究
  企業托管是國有困難企業重組脫困的重要方式,對于推進企業改革和現代企業制度的建立,維護企業和社會穩定;盤活國有存量資產,促進國有經濟布局和結構調整;規范處置企業不良資產,防止國有資產流失;實現專業化運作,加快困難企業重組進程,降低改革成本,都具有重要意義。
  國資委李榮融主任曾強調,要發揮資產經營公司在托管困難企業方面的重要作用,努力降低重組脫困成本。就集團公司而言,彭富公司肩負了主輔分離過程中輔業托管的重任,研究企業托管的相關問題對彭富公司發揮職能、實現國有資產保值增值有著重要的意義。
  1.3.1 企業托管的背景
  (1)企業托管已經從簡單的托管經營發展成為國有企業重組脫困的重要方式
  上世紀九十年代,企業托管曾廣泛用于我國國有困難企業的托管經營。1990年江西省南昌市政府率先探索企業托管,通過以大帶小,以強帶弱的方式,實行委托經營管理。黑龍江省、海南省也進行了相關實踐。1995年深圳市率先成立了專業性企業托管公司,江西、黑龍、湖北等地也相繼成立了企業托管公司。之后,在全國不少地區,企業托管經營成為困難企業脫困的一種重要方式。
  這一時期的企業托管具有以下特點:******,從總體上看,企業托管主要表現為托管經營。第二,企業托管經營的對象主要是小型國有企業。第三,企業托管經營帶有較大的隨意性。
  進入新世紀,隨著國有資產管理體制改革的推進,企業托管在一些地方企業和中央企業改革中再次被采用,成為困難企業重組脫困的重要方式。
  珠海市于2001年組建了珠海市聯晟資產托管有限公司,對全市國有困難企業進行集中托管,以市場化手段,實現國有困難企業依法、有序、快速退出,探索出國有困難企業退出的新模式,取得了良好效果,并獲得了2006年全國企業管理創新成果一等獎。安徽、重慶、山東、天津等省市在通過企業托管解決國有困難企業退出問題上也進行了有益的探索。
  近幾年來的企業托管具有以下特點:******,企業托管不再是簡單的托管經營,而是對被托管企業實行“先治理,后處置”。第二,企業托管專業化程度提高,依靠專業化的平臺進行操作。第三,被托管企業不再局限于小型企業,更多的是大中型企業,甚至包括國務院國資委直接監管的企業。
  (2)企業托管在國外也受到重視
  德國政府托管模式是國外企業托管的典型案例。1990年3月德國政府成立托管局,成功運用企業托管形式,對前東德地區國有企業進行了重組。德國托管局重組國有企業分三步進行:******步是將原有企業進行分解并進行公司化改革。第二步是評估企業價值。第三步是在綜合分析的基礎上將國有企業按三大類分別重組,根據企業不同情況實行出售、整頓、破產等不同處理措施。
  在日本、捷克還出現了銀行托管模式,即銀行受其他債權人、股東或政府的委托,對債務公司或商業銀行的不良債權進行托管。
  此外,國外還有商業化企業托管模式。即通過資產管理公司或投資公司派駐經營管理團隊的方式,對被托管企業進行有償性托管。
  (3)中央企業托管處于探索階段
  ******,中央企業托管工作取得積極進展。
  2005年3月,國務院國資委決定由國家開發投資公司(以下簡稱國投公司)托管中國包裝總公司,開創了中央企業托管的先河。此后,又先后對中國農墾(集團)總公司、中國寰島(集團)公司、中國唱片總公司和華源集團等中央企業實施了托管。中央企業托管工作在探索中穩步推進,取得了積極進展。
  中包公司從2002年開始實施部分企業政策性破產工作,但由于種種原因,重組脫困工作進展緩慢。為加快中包公司重組脫困步伐,2005年3月國務院國資委決定由國投公司對中包公司實施托管。經過3年的努力,在確保穩定的前提下,企業政策性破產、職工安置和化解債務風險工作******完成,中包公司財務狀況根本好轉,企業經營管理步入正軌。
  第二,中央企業托管遇到的主要問題。
  中央企業托管過程中遇到的主要問題:一是目前有關企業托管的法律法規尚不完善,對托管各方的權利義務、托管的具體目標任務和工作程序等都缺乏明確規定。二是受托方的法律定位不甚明確,在對外工作協調及對被托管企業的管理力度掌握方面存在難度。三是用人方面存在一些體制性困難。四是解決企業歷史遺留問題及改革重組過程中的職工安置、社會職能移交等方面缺乏相應的政策規定。五是托管所需的的成本費用沒有明確的核定辦法,資金籌措渠道不暢。六是對企業托管工作的業績考核評價體系、激勵約束體制尚不健全。
  綜上所述,企業托管作為困難企業重組脫困的重要方式,已經受到國內外的重視和關注。理論上,企業托管涉及產權理論、信托理論、公司治理理論和相關法律制度的問題。實踐中,企業托管面臨托管適用范圍,受托方應具備的基本條件,各方權利與義務的科學界定,托管工作程序和托管目標的確定,托管工作績效評價等問題。因此,需要不斷總結企業托管的實踐經驗,深入分析研究,建立健全企業托管制度。
  1.3.2 企業托管的定義和特征
  (1)企業托管的概念
  企業托管是指委托方(通常是企業出資人或出資人代表)通過托管協議或行政性指令等方式,在一定期限內將企業讓渡給受托方管理、經營或處分的行為,以實現降低被托管企業風險,減少損失、提******能等目標。
  在實踐中,企業托管有行政性托管和商業化托管兩種方式。所謂行政性托管,是指企業出資人或出資人代表通過行政性指令將被托管企業交由另一出資企業托管,更多地是體現出資人的意志和要求。所謂商業化托管,是指委托方與受托方經過平等協商,通過協議方式將被托管企業交由受托方托管,體現的是委托方和受托方的共同意志。行政性托管一般是以文件方式(也可能簽署托管協議)明確企業托管各方的權力和義務以及托管目標等相關要求,但往往不如商業化托管那樣具體明確。彭富公司受集團公司行政指令接受并托管相關企業,屬于行政性托管。
  (2)企業托管的主要特征
  企業托管相對于承包、租賃、并購、轉讓等企業重組脫困方式而言,具有以下主要特征:
  一是便捷性。企業托管不涉及產權轉移,是委托方和受托方協商一致的行為,不需要經過特定的法律程序,也無需經過職工大會或職工代表待會審議,操作簡便快捷。
  二是靈活性。企業在托管之后,進一步了解掌握被托管企業的真實狀況,對被托管企業可以采用靈活多樣的處分方式,可以整體重組,也可以分拆重組;可以由受托方重組,也可以引進其他重組方。
  三是階段性。企業托管是一項階段性措施。企業托管目標一旦實現,或者已經充分表明企業托管目標無法實現,就應該及時結束托管。企業不能長期被托管,一般而言,企業托管期限以1-3年為宜。
  四是經濟性。企業托管的經濟性主要體現在無需投入大筆資金進行產權交易、快速遏制被托管企業狀況進一步惡化。
  五是有限性。企業托管的有限性主要體現在四個方面。1有限讓渡。企業托管沒有改變企業的產權關系,委托方對受托方權力的讓渡是有限的。2有限目標。企業托管是為實現一定的托管目標而實施的,那種企圖通過企業托管解決被托管企業所有問題的想法是不現實的。3有限范圍。企業托管在企業重組脫困中具有一定的信托風險,實踐中需要把握好企業托管的實際和適用企業范圍。4有限效力。企業托管僅對委托方、受托方和被托管企業發生法律效力,不具有對抗被托管企業債權人、債務人等有關各方的效力。
  1.3.3 企業托管直接主體的權力和義務
  明確企業托管各方的權力和義務是保證企業托管工作順利推進的重要基礎。從目前企業實踐來看,在明確各方權利和義務時,需要視不同企業托管情況而有所差異,但大致應包括以下內容:
  1)委托方的主要權力和義務
  委托方的權力包括:(1)監督檢察權。委托方有權對企業托管進行監督和檢查,要求委托方及時報告托管工作進展、被托管企業生產經營狀況等方面的情況。(2)托管方案決定權。受托方會同被托管企業制定的托管方案,要報委托方批準。(3)考核評價權。委托方可以聘請中介機構對企業托管進行審計評估,做出考核評價結果,并根據約定決定對受托方的獎懲。(4)結束或終止托管權。托管目標完成后,或者托管期間出現受托方侵害委托方、被托管企業利益以及被托管企業價值貶損等情況時,委托方可結束托管或者隨時終止托管。(5)賠償或收益請求權。受托方未能按照托管約定完成托管任務或由于受托方原因,造成委托方、被托管企業權利受損或者被托管企業價值貶損,要求受托方回復原狀,按約定賠償;要求受托方按照約定交付托管收益。(6)協商確定的其他權利。
  委托方的義務包括:(1)轉交被托管企業直接控制權義務。(2)配合支持托管義務。(3)支付報酬義務。
  2)受托方的權力和義務
  受托方的權力包括:(1)直接控制權。受托方享有公司法等有關法律法規所規定的權力。但涉及被托管企業發展戰略改變、處置重要資產以及重大改革、重組方案和措施等重要事項需報經委托方批準。(2)托管方案執行權。托管方案報警委托方批準后,由受托方會同被托管企業負責組織實施,并有權決定組織實施中的具體事項。(3)報酬或賠償請求權。受托方有權要求委托方按照約定支付托管報酬;對按照委托方批準的托管方案,受托方在組織實施中墊付的資金,有權要求委托方予以補償;對因委托方原因中止企業托管而造成受托方的損失,受托方有權要求委托方予以賠償。(4)協商確定的其他權利。
  受托方的義務包括:(1)忠實履行托管職責義務。(2)尊重被托管企業經營自主權義務。(3)接受監督義務。
  3)被托管企業的權力和義務
  被托管企業的權力應包括:(1)經營自主權。除被整體處分(關閉、破產、撤銷等)外,被托管企業保留獨立法人資格,依法享有經營自主權。(2)知情權。被托管企業有權參與托管方案的制訂工作,了解托管工作和托管方案組織實施情況。(3)監督報告權。被托管企業有權對受托方托管行為進行監督,必要時可以直接向委托方報告,并請求對受托方的不當行為進行糾正。
  被托管方的義務包括:(1)配合支持托管義務。(2)接受管理義務。
  1.3.4 企業托管的功效分析
  (1)企業托管作為企業重組的過渡性形式,有利于******準確掌握被托管企業的真實情況,由于企業托管暫不發生產權變動,回旋余地較大,經過一段時間磨合,有利于下一階段尋找更為有效的重組方式。
  (2)企業托管作為實現被托管企業快速重塑經營秩序的重要手段,有利于解決被托管企業內部人控制問題,重塑企業經營秩序,防止國有資產流失。
  管理失控時苦難企業陷入危機的重要因素,解決這一問題,單純依靠自身糾正是非常困難的,必須從外部施加重要影響。企業托管正可以達到這一目的,重塑企業經營秩序,實現快速“止血”。
  企業托管還有利于解決困難企業經營人員重組脫困動力不足的問題。一般而言,困難企業經營人員有掩蓋企業真實情況的冬季和可能,對企業處置也缺乏緊迫感,浙江嚴重影響企業重組脫困的進行。
  (3)企業托管作為委托方和被托管企業間的“防火墻”,有利于妥善解決困難企業歷史遺留問題,維護企業和社會穩定,化解法律風險。
  妥善解決困難企業歷史遺留問題,維護企業基本穩定是困難企業重組脫困的前提。由于體制和歷史原因,不少困難企業存在大量的遺留問題,成為影響企業和社會穩定的重要誘因。通過企業托管,有利于托管企業統籌解決被托管企業的歷史遺留問題,維護企業和社會穩定。
  (4)企業托管作為盤活國有存量資產的重要手段,有利于在更大范圍內重組困難企業有效資產,促進國有經濟布局和結構調整。
  企業托管可以發揮受托方的優勢,在更大范圍內重組困難企業的有效資產。通過企業托管,借助受托方的優勢,對被托管企業具有互補性的資產或功能疊加的資產進行重組,實現企業一體化經營。
  (5)企業托管作為實現專業化運作的重要途徑,有利于加快重組脫困進程,降低改革成本。
  受托方具備一直專業化的人才隊伍,是企業托管梳理推進的重要基礎。企業托管需要一批具備法律、財務、資本運作等方面的專業知識人才和富有經驗的管理人才,根據托管企業的特點開發制定管理程序和操作流程,使托管工作實現規范化和制度化管理,充分發揮重組效能,提升企業處置價值。
  1.3.5 企業托管的風險分析
  企業托管的風險主要來自受托方、被托管企業內部及企業托管間接主體等三方面的風險。
  (1)來自受托方的風險。委托方與受托方的目標、動機、利益、權利、責任存在差異,當受托方利用委托方授權謀取私利時,委托方可能面臨利益受損的風險。同時,委托方對受托方的努力程度、經營管理能力等信息了解有限,受托方較之委托方會掌握更多的市場信息和被托管企業信息,受托方有利用信息的不對稱損害委托方利益的可能性。
  (2)來自被托管企業內部的風險。企業托管后,受托方可能面臨來自被托管企業內部的風險,主要包括職工消極抵制、管理人才流失、積壓的歷史遺留問題等。
  (3)來自企業托管間接主體的風險。托管不可避免地給被托管企業帶來沖擊,市場信譽受到影響,會面臨來自被托管企業債權人、供應商和用戶的風險。債權人可能采取法律訴訟等措施加緊追債,或要求破產還債,或要求更高的債務清償率;供應商和用戶可能在業務交往中要求現款現貨交易,甚至不敢輕易交易等,這些都將對被托管企業資金、原材料采購、產品營銷帶來嚴重影響。
  1.3.6 受托方的選擇
  目前,受托方有兩大類:資產經營公司和優勢企業。資產經營公司在專業化運作、融資、籌措改革成本,資產管理和處置,實施整體調整重組等方面具有較大優勢,而優勢企業則在行業發展和市場分析,企業經營管理,同業整合等方面具有較大優勢。一般而言,對被托管企業資產處置,或對數家被托管企業整體處置,選擇資產經營公司作為受托方較為合適;對被托管企業進行產業整合,或培育被托管企業核心競爭力,以優勢企業作為受托方較為適宜。
  優勢企業作為受托方應具備以下基本條件:(1)產業相關性。受托方與被托管企業具有產業相關性,有利于實現資源優勢互補,提高重組效能。(2)管理水平高。受托方要有能力重建、完善管理制度,恢復生產經營秩序。(3)資金實力強。受托方要有能力為被托管企業提供必要的資金幫助。(4)具有重組被托管企業的意愿。(5)具有企業重組經驗和專業化人員隊伍。
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